货币政策支持经济复苏

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广义货币（M_2）和社会金融增速保持较高水平，信贷结构持续优化，贷款利率保持在较低水平……今年以来，适度宽松的货币政策持续有效，有力支撑了经济复苏。下一步，货币政策将继续发力、力度、节奏，继续为实体经济提供有力支持。 “十五五”规划建议提出，提高金融支持质量和效率，实施更加积极的宏观政策，继续稳增长、稳就业、稳预期。 Moderate monetary policyvery accommodative since the beginning of this year has been effective. The financial totals rose rapidly. At the end of Octob呃社会贷款余额437.72万亿元,比上年增长8.5%。前10个月社会融资累计增加30.9万亿元，比去年同期增加3.83万亿元。与此同时，货币供应量保持较快增长。 10月末，M_2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。截至10月末，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%。东方金城首席宏观分析师王庆表示，金融资产合理增长有力支撑了实体经济。由于适度宽松的货币政策a，总体社会和财政成本持续下降，给企业带来了安心和信心。 10月份新业务贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，约为40基点s points lower than the same period last year, according to the latest data.新增个人抵押贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约8个基点。 The “15th Five-Year Plan” proposes strengthening coordination between fiscal policy and monetary policy.宏观经济政策之间的协调非常重要，因为它可以产生“1+1>2”的效应，共同支持稳增长和结构调整。中国人民银行发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）指出，公开市场操作的力度和恢复性体现了货币政策和财政政策的长期有效协调。强调要灵活把握当前经济形势，快速平滑财政税收、国债发行等短期波动因素。 According to data, our2024年，国家公共债务净收购额将达到11万亿元，今年预计将突破12万亿元。央行综合政策保持融资稳定，有力支持国债顺利发行。在促进结构优化、补充金融机构资本方面，货币政策和财政政策的协同效应显着。例如，财政部门支持部分金融政策工具结构性保险贴息、消费贷款贴息等，税收和地方政府激励、贷款担保等机制，有效加强了财政资金与信贷资金的联动，促进社会金融综合成本稳定和降低，支持经济结构调整转型优化。今年金融当局与人民银行密切合作发行5000亿元特别国债，补充国有主要商业银行资本，提高银行支持实体经济的可持续性。可持续性和防范金融风险的能力。我们将加大力度推动五项规定和“十五五”规划建议，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。报告显示，截至9月底，支持“五大财政要素”的结构性金融政策工具余额已达近4万亿元。中国民生银行首席经济学家温斌表示，坚定落实金融“五点主张”、释放消费潜力，是提振经济增长动能、推动高质量发展的重要方向。这是落实十五大建议的必然要求五年计划并发展财务实力。这也是未来财力持续投入的领域。央行的结构性工具主要是鼓励和引导金融机构支持国家重大战略、经济社会发展的关键领域和薄弱环节。这些领域社会资金参与初期意愿较低，央行资金应提前进入并发挥主导作用。近年来，中国人民银行不断丰富工具箱，充分发挥货币政策工具数量和结构的双重功能，持续引导金融机构提高金融产品和服务对经济结构转型和现代化的适应性。特别是落实金融“五条重点”和扩大内需。根据大需求电子规模支持，更多信贷资源投向国民经济主要战略、优先领域和薄弱环节，促进金融与经济良性互动。数据显示，目前五大金融规定相关领域贷款增速均在10%以上，明显高于整体贷款增速。尤其是护理行业贷款增速近60%。与此同时，涵盖的主题范围也变得更加多样化。 9月末，综合小微贷款同比增长12.2%，林权抵押贷款同比增长14.9%。增速分别高于全部贷款增速5.7和8.4个百分点。 “科技独立自主水平显着提高”被视为“十五五”时期经济社会发展的主要目标之一，也将是未来金融支持的重点和支柱。报告显示，9月末，科技型中小企业本外币贷款同比增长22.3%，快于整体贷款增速15.8个百分点。 More than half of technology SMEs receive loans.科技贷款占新增贷款的30%以上。科技创新和技术改造融资合同金额2.6万亿元，发放贷款金额1.1万亿元。债券市场技术委员会大力支持股票与固定收益的整合，并自成立以来的六个月内取得了积极进展。截至11月21日，做市商银行间已支持发行科技创新债5346亿元中国金融市场机构投资者协会市场创新部部长杜海表示，共有276家公司参与其中。同期，银行间市场债务金融工具发行规模首次突破总发行规模10%，较科技债发行前提升5个百分点。政策效应将持续显现。总体来看，鸽派货币政策效应正在累积，对实体经济的支持有望逐步显现。近年来，日本社会金融规模和M_2增速普遍保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点。社会金融成本仍然很低。利率水平低于5%左右的潜在经济增长率。文彬表示，从数量和价格两个方面来看，日本当前的货币政策立场是支持性的，需要适当的货币和金融环境来促进价格合理回升。他表示，这是在创造限制。还应该看到，根据理论和国际实践经验，货币政策通常存在一定的滞后性。去年，中国人民银行进行了四次较大的货币政策调整。今年5月，政府宣布了一系列货币政策措施。这些政策的效果将持续显现，积极效应将持续积累。虽然货币政策仍有空间，但边际效率明显下降。我们要继续保持适度宽松的货币政策，把握力度和节奏，继续坚定支持实体经济。对于下一阶段货币政策的主要思路，报告明确，央行将实施适度宽松的货币政策。保持相对宽松的社会融资条件。在未来的政策管理上，央行仍然注重平衡短期和长期、稳增长和防范内外部风险、支持经济和银行自身健康四个维度。同时，考虑到外部不稳定不确定因素较多，内需不足，下一步实施适度的货币宽松政策，要落实好、充分显现效果。与会人士表示，在财政、货币、产业等宏观政策共同努力下，全年经济增长5%左右的目标有望顺利实现。此外，畅通货币政策传导渠道，我们将继续推进利率市场化改革。着力提升LPR电子质量为更加准确反映贷款市场利率水平，继续改革和完善贷款市场利率（LPR），鼓励金融机构坚持风险定价原则，纠正贷款利率与债券收益率等市场利率关系，继续试点明确企业借款综合财务成本，推动降低社会普惠金融成本。 “在外部不稳定不确定因素增多、国内经济复苏需要进一步加强的背景下，货币政策基调更加积极，强调实现‘稳增长’目标，加大流动性支持力度。”该行在报告中重申了“跨周期”一词，并补充道：“从紧意味着货币政策既考虑短期稳定增长，又考虑中长期结构调整。虽然这一政策将支持经济增长h 今年内需、内生和消费拉动的增长将更多。着力优化结构和重点领域引导，推动形成主导经济发展模式。王庆认为然后。“政策を习に缓汉语用、期待の安定を継続するという目标を踏まえると、金融政策は依然として调节な缓和を维持し、质の高い経済発展に适切な金融・金融环境を创出し続ける必要があると述べた。
（编辑：关关）

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